富豪优配市场避险情绪消退投资者“弃债从股”

　　新华财经北京7月24日电受美日达成贸易协议的提振，全球股市周三（23日）大涨，市场避险情绪消退，投资者“弃债从股”富豪优配，隔夜美债收益率小幅走高。此前美国财长贝森特也缓解了市场对美联储高层不稳定的担忧，将投资者的注意力转回利率前景。

　　据美国财政部数据，截至当天收盘，2年期美债收益率上涨5BPs至3.88%，10年期美债收益率上涨5BPs至4.4%，至3.884%。30年美债收益率上升5BPs至4.95%。

　　目前市场焦点转向美联储7月29日-30日的货币政策会议，外界普遍预期美联储将在经济不确定性的背景下维持利率不变，尽管总统一再敦促降息。美国6月份通胀率折合成年率升至2.7%，高于5月份的2.4%。

　　在周二的美联储会议上，鲍威尔拒绝透露更多有关经济前景的细节，而是专注于银行业监管。

　　“债券收益率正随着美联储的言论而变化。鲍威尔和联邦公开市场委员会承受着很大的政治压力，（白宫）要求他们降低利率。”芒特卢卡斯管理公司首席投资官戴维·阿斯佩尔表示。“独立性和可信度来之不易，而且非常重要。如果出口混乱富豪优配，我们可能会看到更陡峭的曲线。”

　　交易商正在期待周四公布的每周首次申请失业救济人数和新屋销售数据。周三公布的数据显示，美国6月成屋销售下滑至去年9月以来最慢速度，因抵押贷款利率居高不下，且全美成屋销售价格中值升至43.53万美元的历史高位。

　　据全美房地产经纪人协会数据，4月成屋销售经季节性因素调整后折合成年率为393万套，较5月下降2.7%。与去年6月相比，销量持平。而根据FactSet的数据，最新的房屋销售低于经济学家预期的401万套。

　　咨询公司凯投宏观经济学家在一份报告中表示，他们认为“美国经济将经受住全球贸易战的考验”，从而使标准普尔500指数进一步上涨。然而，他们表示，特朗普对贸易的“不可预测的做法”和对美联储独立性的攻击可能会“引发”股市下跌。

　　海外其他市场方面富豪优配，美欧可能达成贸易协议的希望令欧洲股市上涨、债市下跌，除1年期法债，欧债收益率几乎全线上行，10年期德债收益率涨6.7BPs至2.666%，10年期意债收益率涨5.6 BPs至3.511%，10年期法债收益率涨5.5BPs至3.32%。

　　英债走势与欧美债市一致，其中2年期英债收益率微涨0.2BP至3.895%，10年期英债收益率微涨0.1BP至4.642%，30年期英债收益率微涨4.8BPs至5.516%。

　　亚太市场方面，澳债收益率全线上扬，其中2年期澳债收益率涨2BPs至3.355%，10年期澳债收益率涨3.6BPs至4.332%，15年期澳债收益率涨4.2BPs至4.592%。

　　受日美达成贸易协议及日本首相辞职传闻影响，日债收益率整体上行，其中10年期日债收益率盘中一度触及1.6010%，为2008年10月以来的最高水平，尾盘稍回落，收盘涨9.1BPs至1.594%，创52周新高；2年期日债收益率涨8BPs至0.833%，5年期日债收益率大涨10.5BPs至1.124%，30年期日债收益率涨5.1BPs至3.134%。

　　美债一级市场方面，美国财政部周四将发行3期债券共2010亿美元，其中4周和8周短债分别发行950亿和850亿美元，当天并发行10年期通胀保值债券210亿美元。

　　下周一，美国财政部将公布融资预估，两天后将公布季度再融资文件。在此之前，最大的问题之一是需要发行多少短债，以及潜在买家是否有足够的需求。

　　高盛经济学家预计，可能需要净发行6,000亿至6,500亿美元的短债，以补充财政部一般账户，即政府的主要运营账户。与此同时，摩根大通的一个团队预计，这个数字甚至会更高，本季度将达到6,670亿美元。

　　“需求是存在的，” AmeriVet证券公司美国利率交易和策略主管格雷格·法兰内洛表示。尽管如此，“随着时间的推移，过度依赖短期债券是不明智的。”

　　现在，在特朗普表示更倾向于发行短期国债而不是长期国债之后，人们的注意力转移到了美债收益率曲线的短端。本月早些时候，美国财政部长贝森特似乎支持总统，他说，增加长期国债的发行没有意义。

　　数据显示，在第二季度富豪优配，美国财政部的实际净融资需求——包括短债、中长期债券——达到了5140亿美元。这比2月份最初估计的数字高出3910亿美元。然而，在可流通债券的再融资需求范围内，发行短债的确切数字没有具体说明。

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